國際現(xiàn)貨鉑金價格相較今年年初已累計上漲60.7%，超過同期的國際現(xiàn)貨黃金44.65%的漲幅。曾經(jīng)鉑金比黃金貴，如今價格僅為黃金的三分之一，未來有機會逆襲反超嗎？市場分析認為持續(xù)的結構性短缺、工業(yè)需求擴張、政策利好將持續(xù)支撐鉑金價格。

世界鉑金投資協(xié)會報告顯示，全球鉑金市場正進入持續(xù)短缺周期。鉑金市場供應高度依賴南非（擴產(chǎn)周期長達3年），難以滿足旺盛需求，結構性赤字將延續(xù)數(shù)年。國信期貨數(shù)據(jù)顯示，鉑金市場已連續(xù)三年短缺，2025年預計供應699.9萬盎司（同比下降4%），缺口達96.6萬盎司。

2025年前三季度數(shù)據(jù)顯示，鉑金表現(xiàn)強勁，國際現(xiàn)貨鉑金相較今年年初已累計上漲60.7%，超過同期的國際現(xiàn)貨黃金44.65%的漲幅。截至11月20日20時20分，現(xiàn)貨鉑金報1550.5美元/盎司，日內漲幅超0.3%。

業(yè)內分析人士透露，供需緊平衡下，鉑金傳統(tǒng)的工業(yè)金屬屬性正在轉變。其中，鉑金因其在能源領域的關鍵作用，也被歸類為占據(jù)綠色產(chǎn)業(yè)關鍵位置的能源金屬。隨著全球氫能經(jīng)濟與新能源轉型推進，鉑金作為氫能經(jīng)濟與新能源轉型的關鍵材料，戰(zhàn)略價值持續(xù)提升，市場地位有望進一步強化。

廣東省黃金協(xié)會監(jiān)事長朱志剛表示，黃金被廣泛認可為避險資產(chǎn)，而鉑金則主要被視為工業(yè)金屬。在轉型驅動下，鉑金價值突破工業(yè)應用范圍，其能源價值被重估。

展望后市

投資屬性增強將支撐內在估值

近期鉑金價格震蕩上行，多頭動能逐步增強。多家券商機構對鉑金前景普遍看好。專業(yè)咨詢機構Metals Focus認為，2026年鉑金會繼續(xù)跟隨貴金屬整體上漲趨勢，疊加自身供需緊平衡的基本面，具備實現(xiàn)同比上漲34%、均價達1670美元/盎司的基礎。德商銀行預計，2026年鉑金價格將達到1700美元/盎司。

卓創(chuàng)資訊貴金屬分析師黃加奇表示，從宏觀面來看，國際經(jīng)濟進入寬松周期，低息環(huán)境下貴金屬作為無息資產(chǎn)其吸引力或有所增強，黃金上行也會一定程度帶動鉑金的漲勢。黃加奇還指出，從商品屬性看，持續(xù)的結構性短缺為鉑金價格提供了堅實的基本面支撐。

消息面上，中國鉑金期貨上市引發(fā)市場關注，分析認為這將為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供風險管理工具，并可能重塑全球鉑金定價生態(tài)。黃加奇指出，期貨標準化將吸引貿(mào)易商和投資者提前布局庫存，其在國內投資屬性的增強也會吸引一些個體投資者，流動性的提升自然會使得持有商品的沖擊成本有所下降，進而支撐鉑金的內在估值。

投資提醒

注意區(qū)分“投資品”與“工藝品”

相比流動性強、變現(xiàn)能力高的黃金，鉑金投資需更警惕其流動性風險。建議通過分散配置（如搭配黃金ETF）和長期持有策略，可有效控制風險并捕捉其戰(zhàn)略價值重估機會。

“個人投資可長期參與，以分散多投、逢低買入的策略布局。”廣東黃金總店總負責人陳若暉表示，投資時應根據(jù)自身風險承受能力，選擇適合的配置比例，一般建議不超過個人流動資產(chǎn)的15%。

陳若暉提醒，注意區(qū)分“投資品”與“工藝品”，可優(yōu)先選擇純投資屬性產(chǎn)品，如標準鉑金條等，也可選擇支持回購（回收）的品牌，以及流動性較好的鉑金基金（如ETF）產(chǎn)品。（記者 譚偉婷）